火熱新能源賽道“發(fā)生了什么”？
開(kāi)年以來(lái)，2021年火熱賽道新能源板塊呈現(xiàn)高波動(dòng)特征，讓不少小伙伴驚呼“發(fā)生了什么”？對(duì)于板塊波動(dòng)的原因，基本上形成了共識(shí)：近期新能源汽車補(bǔ)貼退坡、估值較高成為主要原因。近期，財(cái)政部、工信部、科技部等發(fā)布關(guān)于2022年新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策通知：2022年，新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)在2021年基礎(chǔ)上退坡30%，市場(chǎng)對(duì)此有些過(guò)度解讀，導(dǎo)致新能源板塊的較大幅度波動(dòng)。
基金經(jīng)理觀點(diǎn)：
對(duì)此，東財(cái)中證新能源指數(shù)增強(qiáng)基金經(jīng)理?xiàng)盥窡槨⒁﹂嗾J(rèn)為：新能源車行業(yè)整體景氣度較高，行業(yè)需求旺盛，市場(chǎng)擔(dān)心供需格局出現(xiàn)明顯調(diào)整，目前位置板塊估值已從高位回落。
光伏短期原材料價(jià)格高位，導(dǎo)致需求較弱，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)出現(xiàn)再分配，對(duì)投資帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。但行業(yè)具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，短期基本面的波動(dòng)是相對(duì)好的布局機(jī)會(huì)。
細(xì)分賽道解讀：
電動(dòng)車：
根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，電動(dòng)車12月銷量整體繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，環(huán)比新高，全年持續(xù)突破乘聯(lián)會(huì)前期指引數(shù)據(jù)。產(chǎn)業(yè)鏈中電池龍頭經(jīng)歷3季度成本壓力之后，目前看進(jìn)入漲價(jià)消化成本的利好階段。參考1月份當(dāng)下包括業(yè)績(jī)預(yù)告等一些信息，我們傾向認(rèn)為板塊高景氣持續(xù)性較好，2022年電動(dòng)車仍是制造業(yè)板塊增速相對(duì)較高、較為確定的細(xì)分領(lǐng)域。
但進(jìn)入2022年，資本市場(chǎng)對(duì)于電動(dòng)車板塊具體供需格局有一定擔(dān)心，部分悲觀投資者認(rèn)為電動(dòng)車中游材料存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，兌現(xiàn)使板塊劇烈波動(dòng)。調(diào)整至今，電池龍頭估值已經(jīng)相對(duì)合理，相對(duì)與歷史估值分位在中值水平。
從基本面角度分析，除了價(jià)格彈性較強(qiáng)的環(huán)節(jié)確實(shí)面臨盈利壓力以外，隔膜銅箔負(fù)極等環(huán)節(jié)在2022-2023仍會(huì)面臨供需偏緊，盈利持續(xù)性強(qiáng)的特征。
結(jié)合當(dāng)下的基本面情況，我們傾向認(rèn)為部分優(yōu)質(zhì)新能源車龍頭目前潛在的業(yè)績(jī)和估值或已較好匹配。短期由于市場(chǎng)風(fēng)格等因素，會(huì)體現(xiàn)高波動(dòng)特征，但震蕩難掩投資價(jià)值。
光伏：
根據(jù)行業(yè)公開(kāi)數(shù)據(jù)，光伏硅料環(huán)節(jié)持續(xù)高位，對(duì)下游行業(yè)需求稍有影響，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)處于再分配階段。4季度開(kāi)工率低于先前預(yù)期，部分環(huán)節(jié)存在價(jià)格戰(zhàn)情況。結(jié)合當(dāng)下情況分析，伴隨平價(jià)，光伏的長(zhǎng)期確定性仍然較高，但當(dāng)下硅料價(jià)格擾動(dòng)及各環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)快于預(yù)期會(huì)帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈新一輪的再平衡，這一過(guò)程對(duì)投資帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。
從2022年全年角度展望，可把握短期基本面的波動(dòng)機(jī)會(huì)，低位布局光伏優(yōu)質(zhì)龍頭公司，我們認(rèn)為雙碳戰(zhàn)略下，光伏產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間仍然巨大。
風(fēng)電：
今年上半年風(fēng)機(jī)產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌后，需求出現(xiàn)超預(yù)期反轉(zhuǎn)，下游客戶高盈利水平為上游帶來(lái)飽滿的訂單。展望2022年，零部件有望出現(xiàn)受益提價(jià)及成本降低的投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開(kāi)募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。基金不同于銀行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)基金投資人購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。
基金投資人在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要及其更新等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)提示，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，提前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。如基金投資人開(kāi)立基金賬戶時(shí)提供的相關(guān)信息發(fā)生重要變化，可能影響風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)價(jià)結(jié)果，請(qǐng)及時(shí)告知基金銷售機(jī)構(gòu)并更新風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)結(jié)果。
根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：
一、依據(jù)投資對(duì)象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類型，基金投資人投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，基金的收益預(yù)期越高，基金投資人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。
二、基金在投資運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開(kāi)放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的一定比例（開(kāi)放式基金為百分之十，定期開(kāi)放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，基金投資人將可能無(wú)法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或基金投資人贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。
三、基金投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。
四、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。指數(shù)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)，也不代表本基金的未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金管理人提醒基金投資人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由基金投資人自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。
五、【西藏東財(cái)中證新能源指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金基金】（以下簡(jiǎn)稱“本基金”）由西藏東財(cái)基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）許可注冊(cè)。本基金的基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要已通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站【http://eid.csrc.gov.cn】和基金管理人網(wǎng)站【www.jxmsm.com】進(jìn)行了公開(kāi)披露。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。
六、基金管理人對(duì)文中提及的個(gè)股/行業(yè)/板塊僅供參考，不代表基金管理人任何投資建議，不代表指數(shù)的實(shí)際成份股信息，不代表基金持倉(cāng)信息或交易方向，個(gè)股漲幅不代表本基金未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不構(gòu)成任何投資建議或推介?；鸸芾砣怂峒坝^點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)不構(gòu)成任何保證。
七、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示：如果購(gòu)買的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，本基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。本基金投資港股通標(biāo)的股票的，還面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。
