近期家用電器市場回顧
回顧近期家用電器市場，家用電器板塊自年初以來回調明顯，跌幅超過10%，主要有以下幾個原因：
（1）國內近期多地疫情再起，居民消費意愿不強，國內終端需求恢復較慢；前期海外疫情嚴重，國內家電企業(yè)產(chǎn)品出口基數(shù)較高、增速較快，隨著目前海外疫情防控措施逐步打開，出口增速放緩，因此白電板塊銷量數(shù)據(jù)承壓；
（2）全球高度依賴俄、烏兩國的大宗商品供應，俄烏沖突升級加劇原材料供需緊張，引發(fā)上游原材料漲價，小家電板塊的短期成本端繼續(xù)承壓；
（3）房地產(chǎn)經(jīng)歷多重政策調控和自身資金困境，地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍舊疲軟，市場信心不足，對地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)廚電板塊的估值有所壓制。
總結：上游原材料價格上行，下游地產(chǎn)疲軟，終端消費景氣度較低，家電板塊或調整到合理偏低區(qū)間。
我們的投資觀點：
短中期看：我們認為家電板塊已經(jīng)進入到歷史偏低位置。從市場表現(xiàn)看，龍頭家電公司股價在經(jīng)過大幅回調之后，股價的估值水平已經(jīng)進入了歷史相對偏低位置；從業(yè)績基本面看，今年家電行業(yè)從一季度開始到全年家電企業(yè)的業(yè)績或將呈現(xiàn)逐漸轉好的趨勢。
中長期看：我們認為隨著利空因素的逐步消化，一季度相關板塊及子領域值得關注。從需求端看，國內房地產(chǎn)調控出現(xiàn)邊際松動跡象，疫情調控更加有力，家電行業(yè)內銷或逐漸復蘇，海運有望恢復，家電行業(yè)外銷需求或可釋放；從成本端看，俄烏沖突作為短期地緣政治因素，對全球大類資產(chǎn)的核心邏輯影響有限，原材料價格有望逐步企穩(wěn)，成本改善可能性大，盈利有望逐步恢復。
總結：家電板塊或調整到合理偏低區(qū)間，一季度相關板塊及子領域值得關注。長期隨著利空因素的逐步消化，家電板塊的景氣度有望提升。
風險提示：
基金有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當基金投資人購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。
基金投資人在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要及其更新等產(chǎn)品法律文件和本風險提示，充分認識本基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，提前進行風險承受能力測評，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。如基金投資人開立基金賬戶時提供的相關信息發(fā)生重要變化，可能影響風險承受能力評價結果，請及時告知基金銷售機構并更新風險承受能力測評結果。
根據(jù)有關法律法規(guī)，基金管理人做出如下風險揭示：
一、依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，基金投資人投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，基金投資人承擔的風險也越大。
二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規(guī)風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，基金投資人將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或基金投資人贖回的款項可能延緩支付。
三、基金投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
四、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。指數(shù)歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)，也不代表本基金的未來業(yè)績表現(xiàn)。基金管理人提醒基金投資人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由基金投資人自行負擔。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。
五、【西藏國證龍頭家電指數(shù)型發(fā)起式證券投資基金】（以下簡稱“本基金”）由西藏東財基金管理有限公司（以下簡稱“基金管理人”）依照有關法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站【http://eid.csrc.gov.cn】和基金管理人網(wǎng)站【www.jxmsm.com】進行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。
六、基金管理人對文中提及的個股/板塊僅供參考，不代表基金管理人任何投資建議，不代表基金持倉信息或交易方向，個股漲幅不代表本基金未來業(yè)績表現(xiàn)，不構成任何投資建議或推介?；鸸芾砣怂峒坝^點對市場未來走勢不構成任何保證。
